La financiarización de la economía:

¿los accionistas ante todo?

 

Durante los años setenta hubo un economista cuyas ideas influyeron a una generación entera de estudiantes de negocios y empresarios: Milton Friedman. De acuerdo a la también Directora del Instituto para la Innovación y el Valor Público, Friedman argumentaba que quienes tomaban el mayor riesgo en una empresa eran sus accionistas y, por tanto, debían recibir la mayor compensación.

 

Esta idea fue echando raíces, lo que provocó que la creación de valor se concentrara en los accionistas, quienes lógicamente son un grupo de interés legítimo, pero no el único. Este desbalance provocó que fuera cada vez menos prioritario asignar mejores salarios a los trabajadores o brindar atención al impacto social o medio ambiental de la empresa.

 

La profesora argumenta que esto formó a una generación de empresarios y empresas más preocupada por el rendimiento trimestral que por el largo plazo, y a accionistas que presionaban a sus administradores para generar resultados lo más rápido posible.

 

Bajo estos incentivos y buscando maximizar la paga ejecutiva, el empresariado empezó a desarrollar cada vez más instrumentos financieros y especulativos, inclusive en sectores tradicionalmente productivos como el automotriz, que les permitían extraer valor al mismo tiempo que creían estar generándolo.

​

 

La creación de valor

 

El centro del argumento de Mazzucato es que el paradigma iniciado por Friedman no corresponde a cómo se crea el valor en realidad: es un proceso colectivo entre empleados, proveedores, las comunidades de operación y otros actores como la academia y el gobierno. Todos estos actores asumen riesgos y muchos, en especial en caso de la innovación tecnológica, lo hacen sin un retorno garantizado.

 

Por tanto, el propósito de una empresa debe cambiar para crear el mayor valor posible para todos estos stakeholders y las decisiones ejecutivas deben ser un balance de compromisos para llegar a esta meta. Se debe recompensar al sector privado por hacer decisiones a largo plazo, en especial si implican una inversión sustanciosa en acciones como el entrenamiento para trabajadores.

 

Para Mazzucato, los debates y críticas sobre el sistema económico son importantes, pero intrascendentes a menos que discutan los procesos a través de los cuales se crea el valor. Además afirma que una vez entendido este concepto, debemos definir y medir la contribución colectiva a esta creación de valor. En vez de asumir ciegamente lo que el mercado dice respecto a quien crea valor, hay que comprobar que realmente lo haga.

 

Esto la lleva a enfatizar que los mercados no deben considerarse leyes naturales en sí mismas, sino resultado de los procesos e interacciones humanas. Esto implica que es posible modificarlos para generar los resultados que queremos: un crecimiento verde que priorice al medio ambiente, a las personas y a las metas sociales propias a los retos del siglo XXI.

​

 

Tras la pandemia: reenfocar el valor y actuar con audacia

 

La pandemia ha obligado a reflexiones profundas y urgentes sobre la realidad de nuestras economías y nos invita a ser más atrevidos, a soñar como nunca antes para buscar soluciones colaborativas a los magnos retos globales que enfrentamos, considera. 

 

Mazzucato señala que “el Covid ha afinado nuestro enfoque acerca de lo que es valioso en una economía, es decir, aquello a lo que podemos ponerle un precio y lo que podemos comerciar. Resulta que las áreas que solíamos pensar como de “alto valor” -como el sector financiero e inmobiliario- no son los componentes fundacionales de la sociedad. El virus llevó a los gobiernos a definir el trabajo “clave” o “esencial”: la ciudadanía más valiosa e irremplazable que son aquellos que trabajan en el sector salud, en cuidados, en la educación, en el transporte público, en supermercados y en servicios de paquetería, por ejemplo”.

 

Adicionalmente, recuerda que la mayoría de estos trabajos son ocupadas por mujeres y personas de color en lugares como Europa y EEUU, muchos de ellos en condición vulnerable, por lo que apoyarles y protegerles es una decisión de política pública, como cualquier otra.

 

Mazzucato es optimista, y en grande: su nuevo libro se titula “Misión: Economía. Una guía audaz para cambiar el Capitalismo”, donde afirma que incluso antes de la pandemia, el capitalismo ya se encontraba entrampado, pues le faltaban respuestas para múltiples problemáticas como enfermedades, la desigualdad, la disparidad digital y la crisis ambiental.

 

El texto se inspira de las célebres misiones que lograron llevar al ser humano a la luna, coordinando con éxito a los sectores público y privado en una escala masiva. La profesora afirma que precisamente ese nivel de audacia y experimentación debe ser aplicado a los grandes problemas de nuestro tiempo, repensando las capacidades y el rol del gobierno en la economía y la sociedad, recuperando sobre todo un sentido de propósito público.

 

La economía puede moldearse. Las empresas y los gobiernos cooperar. Todos los grupos de interés pueden beneficiarse y, sobre todo, puede mirarse más alto: si un día llegamos a la luna, como especie humana somos capaces de detener el cambio climático o de evitar que exista el hambre en el mundo, si tenemos la osadía. Quizá por eso Mazzucato afirma que las economías pueden hacerse y moldearse a través del miedo, pero también a través de la esperanza.